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大口徑無縫管未考虑通缩欧洲央行银行压力测试真心不可信

來源:www.km8pm57.top 日期:2014/10/28 9:40:31 点击:

        欧洲央行的银行压力测试结果给市场带来安抚,但分析却显示这一结果不可信。欧银压力测试文件对CPI乐观得“离谱”,德国智库IFO一针见血地指出,压力测试未考虑“必须考虑的”通缩。通胀报告也“质疑”欧银预测能力。欧元区八国已陷入通缩,而欧洲央行的银行压力测试却未考虑通缩,“醉翁之意”纯属“重建信心”。不过,一个值得深究的问题:欧洲央行的评估能力如何?或许可以从欧洲央行此前预测能力的表现来窥视一番。以下为欧洲央行在3月、6月和9月政策决议会议上对欧元区2014、2015及2016年通胀的预估数据:上图显示,欧洲央行三份报告对未来三年的通胀预估均为通胀率持续走高;但实际 大口徑無縫管通脹數據卻顯示歐元區通縮風險在持續加大。但下圖顯示,基于五年期權的數據顯示,市場對歐元區未來五年通脹率的預期持續走低,並已在兩周前觸及紀錄低位。德國智庫IFO一針見血:壓力測試未考慮“必須考慮的”通縮現在回過頭來說說歐洲央行銀行業壓力測試。周末出爐的該銀行業壓力測試據稱是歐洲央行“**嚴肅、**提振人心”的測試結果。而大名鼎鼎的德國IFO研究所所長Hans-WernerSinn的評論令人擔心——Sinn稱,歐洲央行爲南歐銀行業做壓力測試時,忽略了對通縮情形發生時的考慮,這就是爲什麽很多銀行的資本短缺規模如此小的原因。
IFO研究所的Sinn還指出,若在歐元區缺乏通脹的情況下南歐國家要重新獲得競爭力,那麽,相關物價變動是“不得不進行考慮”的,包括北歐通脹率變動及南歐的通縮風險。
他補充稱,北歐國家僅僅通過通脹來重獲競爭力,這不僅是德國不樂意的,也違反了歐洲央行的使命。他的結論是:歐洲央行銀行壓力測試暗示“歐元區所有國家的通脹防止了太多銀行免于壓力測試時失敗。
Sinn指出,若歐洲央行確實完全忽略了通縮模型作爲可能發生的事件——P91合金管企業提供客觀准確依據低速傾動那麽將是一個更大的笑柄——歐洲央行僅僅只是金融社圈中“構建信心運動”的工具。
歐銀壓力測試文件:對CPI樂觀得“離譜”當然,在長達178頁的歐洲央行銀行業壓力測試文件中,有四處地方“異常地”提及了通脹(通縮貌似只有一次)。